生成式人工智能（AI）的兴起正在推动数据中心对高速传输的需求不断增长，这给目前用于机柜内短距离传输的铜缆方案带来了严峻的传输密度和节能挑战。相比之下，Micro LED CPO（共封装光学）方案的单位传输能耗较低，可将整体能耗降至铜缆方案的5%，有望凭借其节能优势成为光互连领域的新兴替代方案。

Micro LED CPO是一种集成了Micro LED芯片和AI计算芯片（如ASIC）的新型光互连解决方案，通过先进的封装技术实现。其核心在于使用Micro LED替代传统的铜缆或激光器作为光源，从而实现芯片级的光信号传输。这种方法能够突破传统光模块的物理局限，满足AI数据中心对高密度、低延迟和低功耗的严格要求。

天风证券指出，当前数据中心网络中的链路技术需要在传输距离、功耗和可靠性之间进行权衡。铜缆链路虽然能效高且可靠性强，但传输距离非常有限（小于2米）。即使使用有源铜缆，传输距离预计也只能提升至5-7米，并且随着带宽速率的进一步提高，对铜缆传输距离的挑战将愈发严峻。而光链路虽然能提供更长的传输距离，但却伴随着高功耗和较低的可靠性。随着网络速度提升至1.6T/3.2T，这种权衡关系将更加显著，并可能制约未来的可扩展性。

尽管Micro LED的制造面临量产困难、巨量转移技术挑战、高昂成本以及产业链配套等诸多问题，但行业正在取得进展。例如，Q-Pixel发布的Q-Transfer技术在2025年实现了超过99.9995%的转移良率，解决了巨量转移良率问题。佳明在2025年9月推出的全球首款Micro LED智能手表Fenix 8 Pro，表明Micro LED技术在智能手表领域已具备商业化能力。此外，AI数据中心光互连领域的巨大吸引力也促使行业发展。国泰海通认为，Micro LED行业正经历“涅槃重生”，并有望在未来不断拓展应用场景和市场规模。

随着应用场景的不断扩展，市场对Micro LED的市场空间充满乐观预期。根据Omdia的数据，2025年Micro LED显示器的收入预计为5240万美元，到2026年有望增长至1.05亿美元，实现100%的同比增长。TrendForce集邦咨询预测，Micro LED显示应用芯片的产值将从2024年的基础快速攀升，预计到2029年达到7.4亿美元，2024年至2029年的复合年增长率将达到93%。更长远来看，Omdia预测到2032年，Micro LED显示器市场规模将扩大至68亿美元，占平板显示器市场总额的4.4%。

在A股市场，多家上市公司在Micro LED领域有所布局。兆驰股份拥有Micro LED全产业链，包括外延、芯片和封装，并具备CPO技术迁移能力。聚飞光电在Micro LED、Mini LED和CPO领域均有涉足，并参股了生产硅光芯片用于CPO的熹联光芯，同时自身也具备光模块封装能力。公司主营业务为LED封装，Micro LED被视为LED发展的最终形态，具有小型化、低功耗等优势。目前公司Micro LED产品主要应用于显示终端，收入占比较低，且尚未将Micro LED技术应用于CPO领域或因此产生收入。沃格光电专注于玻璃基板与Mini/Micro LED的结合，公司在2023年半年报中提到，近三年已与多家知名企业合作开发玻璃基Mini/Micro直显产品，并有多个项目在进行中。京东方A在2020年年报中披露，公司已积极进行Mini/Macro LED的研发与产品布局，被认为是Macro LED产业链的第一梯队。TCL科技在2021年7月12日回复称，公司持续投入Micro-LED显示技术研发，并与三安光电成立联合实验室，旨在构建从材料、工艺、设备、产线方案到自主知识产权的生态体系，并形成Micro-LED商业化规模量产的工艺流程解决方案。维信诺在2021年8月5日回复称，其参股公司成都辰显光电成功点亮了326ppi的1.84英寸Micro-LED可穿戴产品。成都辰显光电是维信诺与成都国资投资平台共同投资设立的MicroLED项目运营主体，致力于巨量转移、驱动与检测、芯片设计、彩色化等关键技术的研发与生产。利亚德的子公司利晶微与台湾晶元光电合资，专注于Micro LED全流程产线，其厦门子公司二期产线正在建设中。利亚德还参股了Saphlux，获得了其NPQD量子点红光Micro LED芯片的独家供应权。目前，利亚德在Micro LED封装巨量转移技术方面拥有核心优势，并且是唯一拥有成熟产线经验的公司。

涉及的股票代码包括：$华灿光电(SZ300323)$、$TCL科技(SZ000100)$、$三安光电(SH600703)$。